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墨尔本风云
本季详细描绘了1927年至1936年间发生在悉尼的真实事件。剧情呈现了那个时代控制悉尼黑道的“剃刀帮”，以及两位“罪恶女王”——蒂莉·戴文和凯特·利之间的血腥战争。
1927年，蒂莉·戴文偷走了凯特·利的博美犬，两人从此结下深仇大恨。内莉·卡梅伦和弗兰克·格林加入蒂莉与吉姆·戴文的阵营，希望在各自的“行当”中出人头地。与此同时，诺曼·布鲁恩从墨尔本来到悉尼，妄图成为黑道的新霸主。
诺曼·布鲁恩纠集了一帮打手，试图扰乱蒂莉和凯特的生意。随后，他给手下配备了剃刀，在小巷中伏击了锡德·凯利。黑道格局开始剧变。
诺曼·布鲁恩的剃刀帮将整个地下世界推向了危机边缘，严重威胁着凯特、蒂莉和菲尔·杰夫斯的犯罪帝国。在公众的强烈愤慨中，警方节节败退，无力阻止各路剃刀帮在街头制造恐怖。各派黑道大佬召开峰会商讨对付布鲁恩之策，却被蒂莉的擅自行动打乱。在被内莉拒绝并遭对手羞辱之后，外号“小枪手”的弗兰克·格林终于等来了证明自己的机会。
凯特对蒂莉擅自杀掉诺曼·布鲁恩的做法怒不可遏，她策反蒂莉手下的妓女贩卖可卡因，由此掀起了一场全面战争。“白雪”卡特莫尔返回墨尔本，与黑帮头目“斯基齐”泰勒展开了一场宿命对决。刚刚完成首次杀人的弗兰克·格林赢得了终极“奖品”——内莉·卡梅伦。但他真的能留住她吗？
菲尔·杰夫斯因一桩震惊整个“剃刀镇”的丑闻而面临绞刑架的威胁。他被指控强奸了表面上是家庭主妇和两个孩子母亲的艾达·马多克斯。凯特和蒂莉都盼着他被处以绞刑，好让自己独霸可卡因生意。此案成为媒体争相报道的焦点。杰夫斯和律师以诽谤性辩护称艾达实为妓女。尽管正如警察莉莲·阿姆菲尔德所知，艾达最初是自愿的，但她仍坚称自己被强奸。最终，杰夫斯及其两名同伙被判无罪。
凯特·利与菲尔·杰夫斯因可卡因供应问题积怨已久，矛盾终于在白热化中爆发为一场传奇般的街头巷战。杰夫斯决心通过下毒摧毁凯特和蒂莉的可卡因货源，并袭击她们的手下。警方成立了澳大利亚第一支缉毒队，以应对这场致命的可卡因泛滥。与此同时，凯特与一位性感年轻的匪徒开始了私情，激怒了忠心耿耿的副手沃利。在遭到凯特手下暗杀未遂后，杰夫斯转移至纽卡斯尔。而凯特因窝藏盗贼被捕，蒂莉趁机扩张自己的地盘。
凯特入狱后，沃利·汤姆林森艰难地守护着她的生意和家族利益，而蒂莉则趁机蚕食凯特的地盘。内莉·卡梅伦的父亲找上门来，要带她回家。圭多·卡莱蒂则与一位迷恋内莉的男歌手发生了正面冲突。
弗兰克·格林在蒂莉与凯特的两派剃刀帮之间制造了新的紧张局势，沃利拼命试图维持双方以及凯特团伙内部的和平，却徒劳无功，冲突最终升级为又一场血腥的街头混战。狱中的凯特为女儿艾琳即将到来的婚礼忧心忡忡，而蒂莉则怀上了身孕。
大萧条阴影逼近，凯特悬赏要弗兰克·格林和吉姆·戴文的人头。蒂莉针锋相对，命令弗兰克和吉姆先下手为强。弗兰克枪杀了巴尼·道尔顿，重伤了沃利·汤姆林森。凯特在得知女婿的真相后被迫采取行动，却可能因此永远失去女儿艾琳。
沃利因出庭作证指控弗兰克·格林谋杀巴尼而成为众矢之的。大吉姆·戴文拼命想在“剃刀镇”众人面前掩饰自己的懦弱。凯特·利在遭遇入室抢劫时果断开枪射杀来犯之敌。最终，沃利·汤姆林森回到了他成长的丛林，从此再未见过凯特·利。
蒂莉决定返回伦敦，这一选择给她的生意和婚姻带来了灾难性的后果。蒂莉离开后，凯特趁虚而入，试图夺取可卡因市场的控制权，却得到了刚出狱的圭多·卡莱蒂的帮助，随后又遭其背叛。
吉姆·戴文因涉嫌谋杀妻子蒂莉未遂而面临绞刑。弗兰克·格林和内莉·卡梅伦逃离“剃刀镇”，前往昆士兰寻求新生。凯特趁机挑拨蒂莉的手下自相残杀。与此同时，比尔·麦凯警长和他的警队面临着新的难题——如何阻止法西斯组织“新卫队”与共产主义码头工人之间的政治暴动。
历经十年的黑帮战争，最终以一名无辜路人被流弹击中身亡而告终。凯特与蒂莉迎来了最后的终极对决。菲尔·杰夫斯结束流亡归来，发誓要将凯特·利赶出局，最终未能如愿。弗兰克和圭多为了内莉·卡梅伦的爱，展开了最后一次你死我活的搏杀。而“剃刀镇”上下，正共同庆祝悉尼海港大桥的盛大开通。
