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家道中落的白家祖上曾盛极一时，可坐吃山空又因循守旧，落得日子过得捉襟见肘。白家为解除窘境，把自家六小姐白流苏嫁给暴发户唐家少爷唐一元。白流苏原以为这样就可以逃离白公馆里众人的处处挤兑算计、张张尖刻嘴脸，可游手好闲的花花公子唐一元在婚后更是变本加厉。唐一元死后，唐父开出丰厚的价钱让白流苏为他家守活寡……种种不公愈演愈烈，直到白流苏结识了她一生的挚爱范柳原，一段刻骨铭心的倾城之恋即将上演。
三十年代。上海。深秋。白公馆堂屋正厅内。白老太一人坐在太师椅上，仆人白安急急来报，各房请了两回，都还不动，白老太只得亲自去请。三儿子白良越屋中在大声争吵。四儿子白良泳屋中胡琴声里夹着四太太的哭泣。庶出女儿宝络的母亲崔姨太屋内一片念经的声音。白老太拐棍的笃笃声响过一遍后，正厅中白家人总算聚齐了。白老太说流苏就要嫁了，让各房出钱，各房都推脱着不肯出钱，发生了争吵，令白老太十分生气。白家六小姐白流苏在徐太太的撮合下，与只见过两面的唐一元在照相馆拍结婚照，两人都不约而同穿了华服，彼此又多了份默契。结婚照拍完后，唐一元要请吃饭，白流苏说乏了想回家。白流苏回到家中，发现大堂中气氛凝重，在宝络处知道了原委，悄然来到楼梯口听着。白良越与四太太为公帐的事争吵起来，白老太愤怒地摔了茶杯，众人被镇住。白流苏来到楼下，当着白老太和众哥嫂的面说：既然家道败落了，也用不着那么排场了，自己一点陪嫁也不要。众人松了口气，白老太太却坚决不同意，让每家出二百大洋，所有陪嫁绝不减免，闹得不欢而散。唐一元兴奋地回到家中，小姨娘见其满面春风，让他去见唐老爷。唐老爷告诫唐一元，要娶媳妇了，好好在家呆着，不要再惹事生非。唐一元表面应承，当夜就出门去浪荡了。香港，范柳原因交不起房租，被房东打。幸好老板娘通情达理，帮他逃了出去。范柳原来到邮局，向邮局的工作人员洪莲询问汇款有没有到，洪莲告知未到，范柳原十分失望。范柳原走投无路，将手表当了，结了房租。范柳原穿着西服在码头扛包，碰巧印度公主因为货运的事情与工头吵架，范柳原懂英语帮忙解了围，却得罪了工头。深夜，宝络来到白流苏屋内。两姐妹说着心里话。宝络羡慕流苏要嫁了，一定要把自己最珍贵的首饰送给流苏。白流苏结婚当天，唐家穿的都是西装，白家则全是华服，场面热闹。婚礼上，商人家与老门老户互相较劲。崔姨太看着唐家的阔绰，为宝络物色起对象。
婚礼上，唐一元与白良越发生了争执，尴尬的白流苏大方地解决了事端，让唐家心生佩服。新婚当夜，唐一元呼呼而眠。白流苏在陌生和惊恐中无端落泪，在唐家的日子就这样开始了。唐一元与白流苏新婚之初，沉浸在一种陌生的爱恋中，白流苏的端庄与贤淑让唐一元有一种新鲜感。唐家人误以为新娘子让唐一元收了心，上上下下对白流苏都是好脸色。码头上，范柳原因为得罪了工头，无辜被扣工钱，十分不满，因此发生了冲突，被众人痛打。范柳原流落街头时被一个叫刘哥的人收留，刘哥知道他会英文，想拉范柳原做外国人的生意，范柳原走投无路，答应了。洪莲在街上看见范柳原，欲上前，范柳原因无颜面对她，消失不见。刘哥带了道上的朋友，让范柳原假扮邮差用英语叫开洋人的门，然后冲进去将洋人家洗劫一空。回来的路上，遇到警察围剿，范柳原拼命救下了刘哥。白流苏回门那天，唐家备了厚礼，给白家的每个人都带了礼物。白流苏特意为宝络选了一台无线电。宝络收了礼，说一时半会还离不开这个家，嫁不出去，倒可以听听电台解闷。唐一元陪流苏回门，先还知礼，但在饭桌上，还是流露出骨子里看不起没落白家的情态，口无遮拦，说了伤白家人的话，被唐家人奚落。白良越因得了厚礼，故作旁观。唐一元教宝络调无线电，让宝络兴奋不已。楼下的白家人听到楼上放的音乐，更加不满，流苏上楼叫唐一元下楼。谁知，唐一元的无礼令白老太极为不快，装作不舒服离席，众人也随即离开，独留唐一元一个人在大堂。
流苏与宝络在楼上说体己话的时候，唐一元在饭桌上得罪了白家。唐一元与白流苏要走时，家里竟没有一个人来送。唐一元对白流苏大发牢骚，原来白老太暗中发话，要给新女婿脸色看。宝络要去送流苏，却被崔姨娘拦住。唐一元发现白家把带来的所有礼物退还丢在门口，气得当场就把退回的留声机摔在了地上。流苏这次回家很失败，唐一元当夜就出去花天酒地了。白家众人也为这次回门闹得不和。白流苏嫁过来才几天，就如掉进了冰窑里，受到了唐老爷和小姨娘的百般刁难，碰巧被徐太太看到，帮流苏出了气，自己却先流泪了，原来徐先生去了香港一个多月，连个音信都没有。白流苏反过来劝慰徐太太。范柳原在山村的驻点中，发现了被关在地窑里的徐先生，原来他是被刘哥抓来做人票的。徐先生给洋人做买办，所以全香港没有一个人愿出赎金救他。范柳原想救徐先生，主动要求去撕票，把徐先生放了，打伤了自己跑回来。白流苏在报纸上看到了唐一元的花边新闻，极为生气。小姨娘在唐老爷面前挑拨，将责任怪罪在流苏身上。唐一元回来，吐得一塌糊涂，倒在流苏怀里，称照片是人家设了计讹诈他。流苏一时心软，原谅了他。不想唐一元才好了两天，又故态复萌，夜夜不归。从此以后，只要唐一元一出去寻欢作乐，唐家人就会给白流苏脸色看，称娶媳妇就是为了让唐一元收心的，流苏若是没这本事，就不要怪唐家人不懂礼。
流苏十分委屈，找徐太太诉苦，说想回家住几天，一来唐家人只是把她看成拴浪荡子的手铐，她要给唐家人一点颜色看，二是回家也想找自家人拿些主意。不想徐太太有了丈夫的消息，正急着要去香港，竟鼓励流苏回家。流苏没有退路，只好回娘家。流苏回到家中，没想到家里大乱。良泳为了学戏，背着家里人把乡下的一大块有祖坟的地卖掉了。白老太大怒，一下子就病倒了。良越、三太太趁机大闹，把原来四太太管家的权力又夺了回来。众人只顾争权夺利，竟无人关心白流苏为何回娘家，流苏更加委屈，只有宝络见她回来很是高兴。白流苏告诉宝络，爱情和生活是两样的，到时苦都没处诉，只能自己咽。范柳原在一次行动中，听见了码头上的工头与刘哥的对话，发现当时被逼得走投无路、被刘哥收留其实都是设计好的，心中愤恨。范柳原去印度公主家打劫时，用英文通知有人要抢劫，赶快报警。刘哥不懂英文，在雨中持刀拿枪准备冲进去，等来的却是警察的围剿，但还是被刘哥逃脱了。刘哥怀疑范柳原，跟踪发现他常去邮局找洪莲，以为两人是情人关系，为了让范柳原死心踏地为自己卖命，于是绑架了洪莲。范柳原为救洪莲，答应去抢劫夜路归来的印度公主。流苏才住两天，刚掌权的三太太便来向她收饭钱，流苏向白老太哭诉，却被白老太说她受不得委屈，没有为妇之道。流苏进退两难，回婆家又没台阶，只得找宝络诉苦。范柳原为了救洪莲，无奈在饭店门口准备做案，正要实施时，碰巧遇到了被他放走的徐先生，还有从上海赶来的徐太太。范柳原见印度公主上车走了，情急之下，只得抢劫了徐先生、徐太太。徐先生正高兴碰上救命恩人，没想到反被抢劫，大惊。深夜，庆功喝醉了酒的刘哥被范柳原用枪指住了头，要他放了洪莲，于是范柳原带着洪莲跑了。
范柳原把洪莲送回家，返回去找徐先生，想说明原因，刚到门口，徐太太就大喊报警，范柳原当即被抓。洪莲出来做证，说范柳原实在是被逼无奈，是为了救自己，并愿意卖了房子赔徐太太钱，救出范柳原。徐先生知道原委后撤诉，并与范柳原成为了好朋友。此时，白流苏从上海打电话到香港找徐太太，说回婆家的事，只有急等徐太太来圆了，言语颇急。徐太太在饭桌上，对范柳原和洪莲说起白家、唐家，说起白流苏。范柳原误会流苏，竟让徐太太不要急着回去，这样的女人让她吃吃苦头也好。徐太太说那怕是要出人命的。白家，三房自从掌了权后，对各门各户都抠得不得了，连崔姨太的香钱也苛扣，流苏打报不平，替崔姨太说话，反受了一肚子的气，赌气回了唐家，在唐家门口挣扎许久，还是放不下自尊，决定不回去。白流苏到租界学跳交际舞。范柳原去看洪莲，洪莲的哥哥反对二人来往，不许范柳原再来找洪莲。范柳原找到徐先生，让其帮忙找个律师，并简单说了自己遗产继承的纠纷，但是徐先生拒绝了范柳原的请求。白流苏自从去学跳舞后，改变了很多，宝络羡慕不已。流苏一连几天早出晚归，回来就说脚疼，一家人不知她去做什么。白老太召集了各房，按老理，发了一个帖子要把唐一元叫来接流苏回家。不想帖子发出去三天，唐家连个电话也没打过来。
白良越、白良泳去唐家讨说法，却被小姨娘冷嘲热讽了一番，回到家中，告知白老太。白老太苍惶着，说世道变了，为了流苏，拿出金钗，让良越、良泳请唐一元吃饭，把事情解决。白流苏拦住了，让白老太把金钗借给她，让哥哥们不必操心，说自己的事只有自己来办！白流苏回到房中发现侄女乱动自己的东西，并无礼顶嘴，一怒之下将其带到四太太面前，令四太太非常不快。范柳原在酒吧当侍从，心情郁郁，在酒吧与洋人打架，工作被辞。范柳原几天没去看洪莲，欲让徐先生带话，称自己对不起洪莲，被徐先生大骂。范柳原喝了酒，去洪莲处，遇到一个醉鬼，在与洪莲说疯话，范柳原一急，与其打了起来，被警察拘留，在关押所，那个酒醒了的醉鬼与警察侃侃争论。范柳原得知他是个潦倒的律师，姓邱。邱律师跟范柳原说自己也喜欢洪莲，欲与范柳原公平竞争。洪莲问范柳原，为什么总要去邮局问永远寄不到的汇款，范柳原说出了自己的身世。原来他是富商父亲在英国与交际花生的私生子，父亲死后，有大笔的遗产在印尼，但是家族里不肯承认他的继承权。洪莲听后请求邱律师帮忙，并让两人成为了好朋友。邱律师不相信范柳原所说之事，范柳原赌气拿出了证据。白流苏向白俄老师用功地学习交际舞，但是没有钱舞裙，便借了回家，与宝络照样缝了一件。宝络好奇地问流苏，跳舞的情形是什么样，流苏便教宝络跳舞，宝络十分害羞。深夜，白流苏趁家人不注意，穿着舞裙偷偷溜出去跳舞。在交际舞场，唐一元在跳舞，突然发现白流苏也正在与一位洋人跳舞，顿时醋意大发，唐一元当即拉了流苏就走，让她跟自己回家，流苏不依，要唐一元明天正式到白家接她回家。唐一元无奈将流苏送回娘家。
白家，白老太询问宝络流苏去了哪里，宝络死活不说，气得白老太欲动用家法。女仆阿花无奈之下说出，流苏跳舞去了，白老太大怒。此时流苏回到家中，全家人坐在大堂中，白老太看到流苏的打扮，骂她坏了白家门风，哥嫂们也大说风凉话。白流苏冷静地说，倘若唐家明天不来接，她就出家当尼姑。白老太叫来宝络，探听口风，并向她道了歉。唐一元回到家，告诉唐老爷自己在外面遇见流苏的事，提出接她回来。
洪莲哥哥为了阻止妹妹和范柳原见面，把洪莲锁在了家里。范柳原本来就对邱律师能否打赢官司，心有疑虑，谁知邱律师喝醉了酒，把人打伤，又被抓起来，范柳原对他十分失望，但还是向徐先生借钱欲将其保释出来，徐先生对邱律师颇有微词，坚决不肯借钱。范柳原为了挣钱帮邱律师，大冬天夜里背冰，白天在码头扛包。洪莲偷跑出来，找到范柳原，见此情景，以为是哥哥的话刺伤了他，哭着道歉。范柳原说出了自己的苦衷，洪莲卖了首饰，帮忙凑够了钱，两人把邱律师接了出来。邱律师不知是范柳原帮了自己，还在吹牛，洪莲忍不住说出范柳原为了救他吃了很多苦。邱律师听了很是感动，称官司不打赢，今生就不喝酒。唐家的私家大夫来给白流苏诊脉。唐家众人都在房中等着消息。大夫说，流苏有喜了。唐老爷极为高兴，派仆人将唐一元从外面叫了回来。唐老爷
在晚会上被羞辱的范柳原，内心苦闷，深夜跑到邱律师那里诉苦，不想却被邱律师大骂一顿，称他自暴自弃，对不起洪莲和自己。范柳原去找印度公主辞工，深谙交际之道的印度公主向范柳原哭诉了自己的身世，范柳原心软，又动摇了。范柳原找到洪莲解释，表明了自己的心意，得到了洪莲的谅解。洪莲哥哥给人做衣服时把名贵的布料裁坏了，洪莲哥哥请求洪莲，以后别再和范柳原来往了。洪莲迫于家庭生计，不得不重新考虑。白流苏怀着身孕回娘家，看到家里更加破落了。乡下的地一块一块被便宜卖掉，哥哥们依旧过着那种贫穷的贵族生活。白老太看到流苏怀孕，分外高兴。白流苏最心疼宝络，崔姨太当着宝络的面请求流苏给宝络留心一门好的亲事，因为自己的身体日见衰弱，想尽早看到宝络出嫁。唐一元自白流苏怀孕后，仍旧在外面继续风流，让唐老爷十分不满，幸好有小姨娘在旁协助，令唐一元十分感激。白家各房为替流苏准备饭的钱而争吵，白老太上前圆场。唐家派佣人来接流苏，连饭都做好送来，令各房十分吃惊。三太太、四太太又因此羡慕流苏嫁了个好人家。洪莲哥哥因为裁错了布料，被人上门砸了店，一片混乱的时候，正巧被在为印度公主开车的范柳原看见，上前帮忙，却反被洪莲哥哥大骂了一顿，洪莲也忍痛与范柳原分手。唐老爷不准唐一元出家门，让他陪着怀孕的流苏。唐一元像被关在牢笼里一样，极度郁闷，便跟着小姨娘学会了抽大烟。
唐老爷发现小姨娘与唐一元都不在，觉得有点不对劲，便来找小姨娘，发现两人正在一起抽大烟，误解他们做出败坏门风的事，气得暴跳如雷。唐老爷当着全家人的面把小姨娘逐出了家门，小姨娘万般恳求认错，唐老爷依然狠心将她赶出唐家。白流苏见此情形，也替小姨娘求情，未果。洪莲在家境及亲情面前，内心无比矛盾，每天服侍被打伤的哥哥，不想嫂子又带了侄儿离家而去，更是雪上加霜。洪莲决心嫁人，把范柳原送的东西都托邱律师退了回去。小姨娘走后，唐老爷暗自伤心。此时的小姨娘生了重病，被人收留，却又惨遭坏人污辱。白流苏放心不下，出门来找她。但是小姨娘万念俱灰，吞烟自杀。白流苏找到在小旅馆里已奄奄一息的小姨娘，并向唐老爷通报。唐老爷急忙赶来，到了门口时却又因顾虑重重而狠心返回。小姨娘没有等到唐老爷，知道他不会来了，含恨死在白流苏的怀里。唐老爷草草处理了小姨娘的后事，并对唐一元管束日紧。唐一元央求白流苏帮他求唐老爷，让他过几天放松的日子。流苏无奈只好照办。唐老爷勉强同意，但是指责这一切都是白流苏对丈夫管束不严而引起的，流苏很是伤心。
唐一元出得家门便故态复萌，非但不感念流苏的宽容，反而变本加厉，与唱评弹的胡云好上了，从此又是夜夜不归。范柳原再次向印度公主辞工，正与老情人争吵的印度公主挽留他，但范柳原还是坚决离开。范柳原来找徐先生，请他帮忙找一份从香港去英国的轮船上的活，他要去找回自己的出生证明。徐先生告诉他
到一起喝茶，拿出唐一元与胡云亲热的照片，说了唐一元的荒唐事，说自己怀着唐家的后，却被欺负了。白流苏的本意是想让娘家的两个哥哥为自己出头。但是哥嫂尽管嘴上嚷嚷的凶，可没有一个人愿意出头为白流苏讨回公道。白流苏又一次大失所望。送白流苏回娘家的司机小刘向唐一元汇报白流苏及白家的动静，得知白家在开会，心中不免有些忐忑。唐一元想逃避白家的兴师问罪，向唐老爷提出到外地采购货物，唐老爷觉得他的行为反常，没有同意。唐一元只好作罢。白流苏来看望病重的崔姨太和正在服侍亲娘的宝络，并对宝络说自己再受委屈，不能依靠家里，还得靠自己。崔姨太告诉流苏，希望有生之年能看到宝络成亲。白流苏宽慰崔姨太。白老太怒斥三房、四房对待受了委屈的白流苏的冷漠态度。白流苏失望地回到唐家。得知白家没有什么动静，唐一元如释重负，对白流苏的态度更加嚣张。范柳原在伦敦寻找自己出生的医院，但是没有找到，无奈之下他去父亲的公司，却被人赶了出来。
范柳原沮丧地在街上走。突然一个叫欧文的老人追上了他，欧文说自己是公司的老员工，很同情范柳原，告诉了范柳原出生医院的地址。次日，范柳原赶往那家医院。由于乘错的巴士停在医院后门，他无意中发现那些想要劫杀他的人，范柳原虽然受了伤，但总算得以逃脱。已对欧文产生怀疑的范柳原截住并质问欧文，欧文狡辩。得不到范柳原消息的洪莲找到邱律师询问情况，邱律师告诉她他也没有范柳原的消息，并为范柳原能否顺利回来担忧。白流苏无意中撞见唐一元与胡云又在一起亲热的情景，气愤之下找徐太太商量，决定花钱找人去砸胡云的场子。唐一元花了一大笔钱“买”回白流苏手里的那张照片，自以为消除了后患，却不想正落入自己挖的陷井。当晚，胡云被一再加演，嗓子累了还得唱，被台下观众连喝倒彩。在场的唐一元为胡云出头，却被人打破了鼻梁。坐在靠后厢座的白流苏没想到事情闹大，有些惊慌，却又正好被唐一元看到，唐一元断定是白流苏捣的鬼。唐一元在唐老爷面前告白流苏的状，说天底下怎么会有这样的老婆，雇人打破丈夫的头。唐老爷询问白流苏，流苏否认。唐老爷不动声色，暗中命小刘查清此事。小刘很快查出砸场子并打伤唐一元的人是白流苏花钱请来的。唐老爷震怒，斥责白流苏不守妇道，并对白流苏说：妇道人家闹闹脾气、吃吃醋都不为过，但不能雇人去打丈夫！白流苏承认自己有错，唐一元借机提出要纳妾。唐老爷为了教训流苏，同意了。白流苏委屈得昏了过去。白流苏醒来，孩子已经流产了。流苏痛苦不堪。流产之后，白流苏一下子从天上跌落到地狱，被迫住到后院，名义是休养身体，其实是被打入了“冷宫”。白流苏告诉来看望她的徐太太，说别的都不伤心，只是娘家人竟然没有一个人来看她。在白流苏坐小产月子时，唐一元娶了胡云。得势的胡云闹着要住西房，并与白流苏不期而遇，两个女人发生口角。唐一元和胡云去见唐老爷，唐老爷给胡云立下每天给白流苏请安的规矩，让胡云很不满。胡云给白流苏请安时阴阳怪气，并为此与唐一元吵闹。
范柳原对欧文假称，他打算放弃寻找出生证，准备回国。以为阴谋得逞的欧文撤除了对那家医院的警戒。范柳原则利用船启航前的有限时间迅速赶到那家医院，拿到了出生证。范柳原击昏了追踪而来的欧文，顺利赶上回香港的航船。大姨娘被请回唐家主持家务。唐老爷和大姨娘找白流苏谈话，流苏不卑不亢地应对。唐老爷再把唐一元和胡云叫来，当着三人面说：唐家虽是生意人，但还是遵老礼的。大姨娘让白流苏搬到西房住，并立下规矩：唐一元一个月在正房不得少于十五天。胡云对此很是气恼，跑到白流苏住处找茬，被大姨娘撞见。胡云被大姨娘训斥，又与唐一元闹，但无济于事，唐一元还是乘乘来到白流苏房中。唐一元和白流苏睡在一起，胡云却在撒娇哭闹。白流苏说：我的孩子掉了，你新人也娶了，不说夫妻，就是陌路人，也该有个同情心。唐一元说：要有同情心，你就别管我晚上睡在哪儿。白流苏说：该睡哪儿你就得睡哪儿，哪怕那边哭塌了房，你也不能走。闹得正僵着时，白安来唐家报丧，说崔姨太死了。白流苏回娘家吊丧。白流苏告诉白老太，唐家的做法太令人寒心。白老太则劝流苏忍耐，不要太使小性。晚上，白流苏安慰着失去了亲娘的宝络。宝络感慨女人的命运为什么不能自己做主，并说自己就算穷死，也不愿一辈子没有尊严地活着。白流苏为宝络的长大而欣慰。唐一元与胡云玩起了羽毛球。白流苏回到唐家，踩到羽毛球，与唐一元、胡云起了冲突。胡云又是一番吵闹，接着又来到白流苏房间，故意当着流苏的面与唐一元做出亲密的举动。白流苏镇静地向唐一元提出了离婚。唐一元非常吃惊。徐太太得知白流苏要离婚大惊，劝她再考虑考虑。白流苏告诉徐太太，她已经忍无可忍，现在的生活不是她所要的生活，这样的丈夫不要也罢，她不想让别人来支使自己的命运。宝络又要去相亲，白流苏给宝络好好装扮了一番。宝络听到流苏让别人不要叫她唐太太而是改叫白小姐，感到异样。但是流苏轻描淡写敷衍了过去。
唐老爷没想到白流苏打电话把警察和邻居都叫了来，搞得整条街都知道唐家把少奶奶拒之门外。唐家上下为此吵得不可开交。唐一元拿着报纸上登的唐家少奶奶夜夜百乐门、舞技惊四座的新闻，逼问白流苏，并举枪对准了她！白流苏一下想到了死，幻觉自己被唐一元打死了。枪响了，打的不是白流苏，而是一件旗袍。唐家人大惊，都冲了进来。唐一元终于对白流苏说出他要离婚！惊魂未定的白流苏虽然赢了，却身心疲惫，哭了。范柳原情绪低落，邱律师和徐先生一再安慰他，范柳原坚持要见洪莲一面。邱律师陪同范柳原来到洪莲家，让范柳原在外面等着，自己先跟洪莲谈谈。洪莲告诉邱律师说：范柳原没钱的时候，我已与林家订了亲，现在如果因为他有钱了，就退亲，我会一辈子看不起自己。今生无缘，曾经拥有已经足够。邱律师对洪莲肃然起敬，洪莲的哥哥、嫂子也唏嘘不已。范柳原明白了洪莲的决定，黯然神伤，悄然离去。唐老爷决定，钱可以给白流苏，让她离开唐家回娘家住，但是不能离婚，还是要担着唐家的名分，目的就是要拖着她一辈子。徐太太按唐老爷的意思来跟白流苏商量，白流苏说我不想要的就是这个名分。白流苏回到白家。宝络在挑选姐姐的衣服时拿出被唐一元枪击的那件旗袍，宝络诧异询问，白流苏什么都没有说。香港法院审理范柳原继承遗产案，在邱律师的帮助下，范柳原终于胜诉。来听审判结果的刘哥想仰仗范柳原走正道，范柳原欣然接受。范柳原成了天和公司的董事长，成为香港商界炙手可热的人物。范柳原来看洪莲。两人相见却是另一番滋味。洪莲告诉范柳原她就要结婚了，要他忘了她。绝望的范柳原要洪莲在结婚那天通知他。看着心爱的人离去，洪莲泪流满面。白老太得知流苏的事，责怪流苏，并劝流苏回唐家。白流苏想向哥嫂筹借，可是哥嫂正为钱的事争吵，只好作罢。白老太吩咐两房，不准借钱给流苏，想逼她回到唐家。宝络看着那件旗袍上的黑洞心惊肉跳，溜出白家找唐家丫鬟小桃了解流苏回娘家的真相。
白流苏此时万念俱灰，上吊自杀。幸被知道了真相后、急着刚回来的宝络所救。宝络拿出被枪打出洞的旗袍给大家看，并说出流苏被逼回娘家的真正原因。哥嫂们虽然义愤填膺，但是没有一点有用的办法。白流苏泪如雨下。天和公司隆重开业，董事长范柳原大宴宾客，在宴席上却找不到他的人影。原来他是去看出嫁的洪莲了。范柳原心痛地看着洪莲嫁人，送了一个万元大礼。白老太不同意流苏离婚，无奈的流苏只得先担了唐家人的名分回家住。唐家与白流苏谈妥条件：只要唐一元活着，白流苏不许嫁人；唐家给一笔够白流苏活一辈子的钱。唐一元与白流苏签字画押。整理行李的白流苏看到原来为肚子里的孩子准备的鞋子，不由忆起以往与唐一元恩爱的片断和小姨娘的音容笑貌，感慨万千。白老太召集白家上下商议如何风风光光地把流苏接回来，白老太提出要唐一元亲自送流苏回娘家。为了尽早摆脱白流苏，唐一元答应了白家提出的条件，同意亲自送流苏回娘家。白流苏却拒绝了。已担任公司副总经理的徐先生来找范柳原，得知他扔下公司事务跑到澳门去了，便责怪邱律师不该放任范柳原。邱律师说，范柳原之所以这样，是因为他心里一直放不下洪莲。徐先生给范柳原介绍了一个在报社工作的夏小姐，并派人跟踪拍照，却没想到被范柳原发现。范柳原与夏小姐友好地分了手。白流苏回到娘家，说要重新开始新的生活。这让宝络很是高兴。
白流苏拿钱给管帐的三太太交生活费，不想被白良越拦住，在流苏的坚持下，三太太还是收了钱。白流苏发现宝络身上的衣裳旧了，带宝络去买新衣。没想到，三太太、四太太带着两个女儿都跟了来。白流苏无奈，钱花了不少，倒是没给宝络买几件，心里有些歉疚。白老太为有这么多人花流苏的钱而担忧。唐一元很快厌倦了胡云，与从国外回来的梁梦丽好上了。胡云跟踪他们，但在闹还是忍的选择上举棋不定，感叹自己成了以前的白流苏。宝络回家试新衣，对流苏很是感激，白流苏说要给宝络找个好人家，宝络说算了，一辈子不嫁了，与姐姐相守吧。白良越炒股补仓没钱，便动起了向白流苏借钱的念头，流苏拒绝。白良越便借了高利贷炒股。夏小姐来找范柳原，却看见范柳原与另一个女孩在一起，便骂范柳原卑鄙。这一情景正好被来找范柳原的徐先生看见。范柳原表面风流，实则内心痛苦，他告诉徐先生，准备到上海散心。胡云向唐老爷告状，没想到唐老爷对唐一元与梁梦丽的事是默许的，胡云气极。胡云无人可以倾诉，竟来找白流苏哭诉，白流苏说自己不想管也管不了，让胡云自己拿主意。胡云找人绑架了梁梦丽。不想唐家报了警，警察迅速出动追击，在与绑匪枪战时，绑匪四处逃散，把胡云给打伤了。白流苏得到消息马上赶到医院，途中与刚到上海的范柳原偶然相遇。白流苏看到受了枪伤、奄奄一息的胡云。胡云拉着白流苏的手说最对不起的人是白流苏，并大骂唐一元的无情，死了。而此时的唐家，唐一元与梁梦丽的婚礼正在热热闹闹的进行着。也就在这天，日寇攻入上海，婚礼大乱。白良越还不上高利贷而被逼得逃往租界，却因没带“良民证”而被日本宪兵队扣押。白家人慌了，白流苏想起徐先生可以帮忙。白家人急切地等待着徐先生的营救消息，白良越终于被徐先生救了回来。在三太太的逼问下，白良越只好吐露实情。夫妻俩不约而同地打起了白流苏的主意。白良越以赎回祖坟地的借口向白老太提议向白流苏借钱，误以为儿子孝顺的白老太答应了。
白良越以白老太的名义向白流苏借钱，早存防范之心的白流苏把一万块钱交给了白老太，但是白老太还是把钱交给了白良越。白良越一没去赎祖坟地，二没去还高利贷，而是直接去了证券交易所补仓，却被高利贷的人盯上。而这一切又被白良泳无意中发现。白流苏和宝络议论着白良越借钱赎祖坟地的事，都觉得其中有些蹊跷。白良越从交易所一出来就被高利贷的人接走了，白良泳眼睁睁地看着，给家里打了个电话报信。白家又乱成了一团。白流苏感到这样的日子真要过不下去了。白良越被逼用白流苏拿出的赎祖坟地的钱还了高利贷，却编了谎言骗流苏，说他用这一万块钱一天就赚了三千块，还给流苏一千块钱的所谓红利。流苏逐渐放松警惕，竟信了白良越的谎言。以为可以有稳定收入来源的白流苏，更大方地花钱为白家人买这买那，只有宝络提醒流苏，钱还是自己放着保险。可流苏没有听进去。梁梦丽发现唐一元抽大烟大怒。唐一元却向她大吐苦水，梁梦丽同情唐一元，替他向唐老爷隐瞒，唐老爷听了梁梦丽的求情没有惩罚唐一元，唐一元感动得涕泪横流。拉着白流苏和宝络的黄包车途中故障，恰好堵住了范柳原的车。范柳原拉起两姐妹坐的黄包车就走，并与白流苏、宝络开起了玩笑。白流苏反感范柳原的轻浮。白流苏和宝络来到咖啡厅喝咖啡，范柳原也跟了进来，十分绅士地走过来要与她们同坐。宝络大为紧张。白流苏从容应付，拉了宝络要走。出门时正好碰到徐先生，只打了个招呼就匆匆走了。徐先生对白家小姐也来喝咖啡有感而发。范柳原得知白流苏嫁过人，若有所思。白良越告诉白流苏股市下滑，要想赚回钱就得花钱补仓，并与三太太密谋用小钱钓出流苏的大钱。白流苏向徐太太请教股票之事，并拜托徐太太把宝络介绍给徐先生公司的那位大老板。白流苏在路口等红绿灯时又遇上范柳原。范柳原跟白流苏打招呼，白流苏认为他是个无赖，不予理睬。白良越以一番天花乱坠般的说辞和一点小钱，终于把白流苏的所有钱都骗到手，还煞有介事地说股市有风险，为日后做铺垫。范柳原想到租界外走走，散散心，徐先生说外面很危险，但范柳原坚持要去。途中，范柳原亲眼目睹了日寇滥杀无辜平民的暴行，义愤填膺，感叹国运多舛。
在百乐门舞厅，汉奸带着日本鬼子来搜捕帮助抗日的中国人。在汉奸即将认出一名暗通抗日部队的女子的千钧一发之际，范柳原突然向日本兵发起攻击，并趁乱拉着那名女子逃出舞厅。范柳原问起她的身份，她说自己是抗日的中国人。范柳原决定护送她到苏北。三天不见范柳原回来的徐先生不知范柳原的行踪，急火攻心发起烧来。在去苏北的途中遭遇日寇，那名女子中枪受伤，两人机智地逃过一劫，此时范柳原才得知这个女子名叫桃红。来到一个小镇，桃红正要让范柳原返回，却又遇上一队伪军抓丁。桃红露出神枪手的本领，两人联手逃脱。背着桃红长途跋涉，范柳原终于坚持不住累倒了，桃红对范柳原产生了好感。把桃红送到游击队根据地后，范柳原和桃红扮成一对夫妻来到镇上给徐先生打电话，要他拿钱来赎范柳原，为抗日出钱。徐先生要去苏北赎范柳原，徐太太担心丈夫安危不让去，但徐先生还是去了，徐太太只得找白流苏诉说。白流苏把范柳原的事告诉宝络，宝络很是兴奋，又是称赞又是担忧，对范柳原念念不忘。徐先生来到游击队驻地，见到范柳原，把钱交给桃红。回去路上遇到敌人，好在有桃红保护。范柳原和徐先生对这次特殊的经历印象深刻。白良越突然闯进白流苏房，大呼股票全部套住了，还要白流苏想办法拿钱补仓。白流苏说她已经没钱了，白良越就鼓动白流苏向唐家要钱，或者干脆逼唐家离婚。白流苏无奈答应。国势在变，战争中的股市飘忽不定。白流苏被白良越哄着又把钱投了进去，谁知钱像打水漂一样没了。白良越还借了人家的钱，害得人家天天上门催债，几乎出了人命。白老太又召集各房开会，让各房出钱先把债还了，并令白良越把管家的权利让了出来。白家到了更为艰难的地步，白良越、四太太整天吵架。白流苏没有办法，也是赌一口气，打官司要求离婚。最终，婚是离了，但流苏一文钱都没有得到，还卖了自己的金钗付了诉讼费。官司打赢了，白流苏却病倒了，还被四太太数落，宝络气不过，为流苏说话。洪莲哥哥去看洪莲，发现洪莲瘦了很多，并意外昏倒，十分担心。范柳原对做生意上没有兴趣，但几次战乱偶然的机会，总是让他挣了钱，生意越做越大，但是他一直牵挂着洪莲，经常找邱律师诉苦。邱律师来找洪莲，发现她病了。洪莲请求邱律师，千万别把自己的病告诉范柳原，邱律师无奈答应。邱律师回去后，没有说出洪莲生病的事，反而描述着洪莲的幸福生活。洪莲病重，被送往医院。唐一元鸦片的瘾越来越大，梁梦丽也抽了起来。唐老爷见状，将两人关在家中。
唐一元和梁梦丽两人烟瘾发作，绑了小丫鬟，偷偷出门。不想被黑道绑了票，唐家人大惊，以为是白家人因离婚之事记恨而雇人绑票，报了警。警察来到白家，白老太以礼相待，虽然家中贫寒，但余威还在，表现出大户人家的尊严。白流苏自愿跟警察走。正乱时，警察署传来消息，绑票的事跟白家没关系。警察来到唐家，唐老爷焦急万分，决定此事不能靠巡捕房，要靠江湖。白流苏担心唐一元的安危，决定以离婚后的身份去唐家安慰唐老爷。唐老爷见了白流苏，老泪纵横，流苏念着往日的夫妻情分，主动提出由她去赎唐一元。白流苏带着二十根金条，独自冒险，将唐一元赎了出来。唐一元已不成人样，悔不当初，对流苏表示了深深的感激。徐太太拿了唐老爷的谢银来到白家，夸流苏真有白家人的风范，白老太称自己不能做主。白流苏称夫妻虽散，情份还是有的，这是她应当做的，钱不能要。白家日益败落，坐吃山空。老家的一切都卖光了，现在是靠着亲友借贷支撑着。白流苏在家里的地位变成一个吃闲饭的人，十分狼狈。范柳原去医院看望刘哥，无意中发现洪莲的丈夫在医院，这才知道洪莲病得很严重，他气愤得回去将邱律师痛打了一顿。范柳原赶到医院，洪莲已经到了弥留之际，却像是一直在等他，看到范柳原终于来了，洪莲就那么笑着走了。战争在打着，老百姓的生活在继续着。白家艰难地支撑着，男人依旧不出去做事，女人天天为小事争吵，转眼几年过去了。唐家，唐一元因抽鸦片而去世。白流苏拿着毛皮衣去当，发现一文不值，无奈之下，将自己的戒指当了。
