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上世纪二三十年代，满清残余势力复辟之心不死，成立了“宗社决死团”，与日本特务相勾结。爱国青年马盖天是绰号“天狼”的神枪手，他起初遭受蒙蔽，被“决死团”利用，但在看清该组织真面目后毅然与之决裂。马盖天借助福星保安公司的保镖身份，暗中保护日本特务欲加害的目标，并对日方的阴谋明察暗访。在一次次危难时刻，马盖天和他的伙伴们挺身而出，以他们特有的方式打击了日特企图侵占淮西铁路、侵吞上海民族企业等一系列阴谋。这些爱国青年最终在一二八淞沪抗战的枪林弹雨中献出了青春热血。
1928年春，中华大地时局动荡、战火纷飞。北伐战争尚未结束，但奉系军阀败局已定。与此同时，在东北三省，日本关东军调动频繁。奉系军阀、日本特务机关、满清残余势力盘根错节，明争暗斗。在这乱局之中，属于满清残余势力的决死团，向来以惩奸除恶，除暴安良为己任。但在一次除恶任务中，决死团首领老爷子因复辟之心不死，听信日本人为其所用，导致任务失败。决死团溃不成军，老爷子手下两名得意弟子（天狼、黑鹰）因此反目成仇，天狼本是一名神枪手，虽然侥幸杀出重围，但他的未婚妻幻蝶却不幸遇难。天狼赶回决死团报信，却意外得知任务失败原因是老爷子与日本特务川岛暗中合作蒙蔽并出卖了自己，他在与川岛打斗后夺走了藏有日本特务机关秘密行动计划的蓝皮本，又被黑鹰追逼跳崖逃走。从此以后，天狼隐姓埋名远走他乡，他虽身负血海深仇，却依然深明大义，坚信找出并破解日本特务机关的秘密才是重中之重。
马盖天隐姓埋名加入胡德宝创立的福星保镖公司后，每次执行完任务总是闹得全城沸沸扬扬。一天，周氏公司的美貌千金周红珊，看到报纸上一则关于马盖天玩命解救人质的报道后前来寻求保镖保护却大失所望，马盖天与周红珊互相看不上眼，一番唇枪舌剑，闹得不欢而散。谁知，周红珊在回家途中险些遭人杀害，多亏马盖天在此之前观察入微，发现了杀手的端倪，于是及时赶到解救了周红珊。这次英雄救美令周红珊见识到马盖天的过人能力，于是周红珊愿意用重金聘请马盖天在保护自己人身安全的同时调查出父亲车祸的原因是否是被人所害。马盖天得知周红珊遇难父亲其实就是周氏企业董事长周耀东后，发现这与蓝皮本上记载的内容有所关联。胡德宝通过巡捕房资料发现周耀东的死确实另有蹊跷，又跟马盖天分析商量之后觉得确实有人想要灭周家的口。胡德宝觉得此事最好不要掺和，却被马盖天毅然决然地接下了周小姐的这单任务。
追思会上周红珊对亡父周耀东进行了一番感人追忆并向众人介绍了自己的未婚夫秦汉生。与此同时，胡德宝发现浦西贼王的女儿乐淘淘秘密潜入周家偷拿了一件东西之后就逃了走。而周氏企业的大股东谭荣成早已觊觎董事长位置许久，于是带着大批手下闯到追思会上寻事，周红珊毫不退让，与之针锋现对。此时，神秘的凶手已在暗中想要狙杀周红珊，但在马盖天的极力保护下最终未能得手，而马盖天为保护周红珊竟然用身体挡子弹，胳膊负伤。
在废旧仓库，马盖天利用自制的工具和机关打败了众杀手，带着周红珊顺利逃脱后，立马赶往公司董事会，及时制止了谭荣成夺取公司大权的阴谋。但此时，银行已经对周氏公司下达了最后通牒，如果逾期不能偿还银行贷款，那么银行将拍卖周氏企业抵押的所有资产。而此时众人开始怀疑背后操纵阴谋的巨大力量是日本人，马盖天也指出这次在途中劫杀周红珊的人正是日本杀手。另一方面那名让乐淘淘前往周家偷取八音盒的死者身份也被鉴定出来，此人就是属于日本秘密组织黑龙会。马盖天来到日租界经过跟踪调查后发现，黑龙会谋杀周耀东，搞垮周氏企业的真实目的是为了拿到淮西铁路的筑路权，让日本人掌握这条运兵运粮的重要通道。
在废旧仓库，马盖天利用自制的工具和机关打败了众杀手，带着周红珊顺利逃脱后，立马赶往公司董事会，及时制止了谭荣成夺取公司大权的阴谋。但此时，银行已经对周氏公司下达了最后通牒，如果逾期不能偿还银行贷款，那么银行将拍卖周氏企业抵押的所有资产。而此时众人开始怀疑背后操纵阴谋的巨大力量是日本人，马盖天也指出这次在途中劫杀周红珊的人正是日本杀手。另一方面那名让乐淘淘前往周家偷取八音盒的死者身份也被鉴定出来，此人就是属于日本秘密组织黑龙会。马盖天来到日租界经过跟踪调查后发现，黑龙会谋杀周耀东，搞垮周氏企业的真实目的是为了拿到淮西铁路的筑路权，让日本人掌握这条运兵运粮的重要通道。
为了不打草惊蛇，马盖天悄悄与周红珊和押车的李将军接头，将列车上的危机和盘托出。随后，众人制定计划，马盖天与乐淘淘等人分头行动，将列车上日本特务各个击破，一举全歼。但是在随后的审问过程中，大家却得知了日本人打算炸死车上所有人的歹毒计划，马盖天判断日本人在列车前方的铁路大桥处埋下了炸药，于是决定对列车采取紧急制动，却发现紧急制动被破坏。马盖天决定跳下列车骑马走捷径赶在列车之前阻止日本黑龙会的行动。另一方面乐哥也赶到大桥的位置进行支援到，马盖天和乐哥众人合力阻止了黑龙会的计划，并杀死了组长龙七，淮西铁路成功首发。完成了保护周红珊的任务后，马盖天深知日本特务机关的行动并不会结束，蓝皮本上另外的八个暗语背后还有很多未知秘密。
马盖天和秦汉生悻悻的回到公司，子超的弟弟子杰已在这里等候多时。原来，子超在临死前，曾打电话给子杰，让他带话给马盖天说“冰山”在照片上，而“冰山”正是蓝皮本上的一句暗语。马盖天决定独自前往照片上的别墅调查却吃了闭门羹，周红珊和宝叔赶到解围后发现这个地方正在进行一场各国特工参与的秘密情报交易。三人来到这栋别墅的拍卖会场，马盖天道出拍卖会的玄机，情报是被藏在画中进行拍卖。此时一幅冰山油画开始拍卖，冰山二字与蓝皮本上的暗语恰好吻合。此时，黑龙会杀手龙三突然赶到，马盖天也势在必得，双方在竞拍中互相角逐，谁知却半路杀出个长相与幻蝶极其相像的神秘女郎以高价竞得这幅画。
在枯叶藏身的地洞老巢中，马盖天与林桐菲二人与枯叶几番争斗后获得了解药，但是枯叶却被到这里来的黑龙会抢走，幸运的是，从枯叶身上掉落了子超委托保护人所住宾馆的钥匙。众人经过分析推敲后找到了需要这个保护的人，却发现此人相貌举止十分木讷，可是却有着超凡的记忆力。马盖天和林桐菲在询问此人后，只知道他名叫倪洋，是一名普通的清洁工，难道这就是子超出生入死也要他们保护的目标？此时，黑龙会拷打枯叶后也得到了这处宾馆房间的线索，龙三率领大批杀手来到宾馆，马盖天与林桐菲带着倪洋虽然侥幸逃走，却被困在日租界，黑龙会与日本驻军联合进行搜捕，情况危急。马盖天与宝叔取得联系后，来到公用电话厅附近的安全屋等待接应。
马盖天和林桐菲驾车带着倪洋躲避日本人的围追堵截，而此时宝叔与周红珊则赶去与调查科锦城站与胡站长商议如何接应马盖天一行人。马盖天与林桐菲护送倪洋途中与黑龙会的杀手遭遇发生枪战，倪洋中枪受伤，乐淘淘和秦汉生及时赶到把他们救出包围圈。但倪洋伤势过重，必须马上医治，于是一行人将倪洋送往日租界的一处私人诊所抢救，急救后成功取出倪洋身上的子弹，所幸中弹位置并非要害。但由于倪洋受伤，没能按计划顺利接应，马盖天便与周红珊联系汇报平安。谁知，马盖天回到病房却发现倪洋不见踪影，众人了解到医院刚刚来了位讨要止疼片的女士，随后倪洋就神秘失踪了。大家分析得知此人可能就是倪洋一直在念叨的女朋友丹丹。
乐淘淘和秦汉生赶到火车站找到了丹丹，马盖天等人也在护送倪洋赶往火车站的路上，乐、秦二人尽力在拖住丹丹。黑龙会为抓住冰山，使出欲情故纵之计，假意撤走驻军和自己的人，马盖天虽然识破敌人的诡计但为时已晚，遭到黑龙会龙三埋伏拦截。马盖天众人误打误撞，逃到了一处日本侨民的居酒屋。马盖天先是挟持住日本客人，令龙三投鼠忌器，然后又就地取材制造武器，再次带着倪洋逃出了黑龙会的围捕。乐、秦二人眼看着丹丹就要上火车离开时，马盖天带着倪洋赶到火车站。倪洋向丹丹吐露衷肠，虽然没能挽留住丹丹，但是了也算却了倪洋的心愿。为了保证倪洋的安全，众人将其送到了锦城站，谁知就在准备离开时，马盖天发现了锦城站胡站长没有打算让倪洋活着，而是要注射毒针打算将其杀害，马盖天立即制造混乱救出了倪洋。
胡站长已经倪洋已被击毙，于是带队离去。谁知，胡站长前脚刚走不久，倪洋又睁开了眼睛。原来，为了成功保护倪洋，马盖天已经安排乐淘淘悄悄对胡站长的手枪做了手脚，然后又共同演了一出戏后成功救下倪洋，福星公司圆满完成这次任务。一日，马盖天意外发现从林桐菲那里得来的手帕和幻蝶当年用过的手帕一模一样。马盖天前去和林桐菲对证，最终失望而归。尽管马盖天心里仍然对小蝶无法释怀，但无论对自身还是周围的人而言，马盖天都必须往前看。
宝叔与乐淘淘乔装成燕京大学的地质教授和研究生前往湖北矿场，马盖天则与秦汉生暗中监视邝世勋的动向却一无所获，又发现邝世勋的贴身护卫金保镖正是自己的死对头。马盖天灵机一动想出一个办法，他通过周红珊约见邝世勋，并让秦汉生找到乐哥说服乐哥以金枪侠的身份再次出山，在暗中等待机会假意刺杀邝世勋，实则瞄准的是金保镖。然而就在正式动手的时候，乐哥几次开枪打不中金保镖，这时暗中埋伏的林桐菲便趁乱射伤了金保镖，算是助了一臂之力。
马盖天找到林桐菲，将从锦城站特工尸体的衣领夹层中找到的碎纸片交给了林桐菲。林桐菲经过一番调查后发现邝世勋与海关大员有所勾结。为了查找到邝世勋与日本人勾结的证据，林桐菲化名卧底到邝氏公司的账房。此时邝世勋调查到射杀自己的人就是乐哥，于是派遣金保镖找乐哥麻烦。马盖天意识到林桐菲和乐哥均有危险，由于分手法术，他立刻联系周红珊赶来邝氏公司帮林桐菲解围，而自己则前去救乐哥。果不其然，邝世勋为了彻底排查卧底，下令肃查公司，林桐菲情况危急。
邝世勋与金保镖定下一条计策，他邀请各界人士见证自己与周红珊的合作签约仪式，委托淮西铁路帮他押运一批重要物资，其中包括一件稀世珍宝，元青花四爱梅瓶，并要求周红珊在合约上加上一条如有违约将无条件接受其任何要求。周红珊迫于面子问题以及过于自信就答应了下来。这正中邝世勋的下怀，于是他背地里安排土匪劫走了周氏为其押运的四爱梅瓶，故意挖坑陷害周红珊，目的为了夺取淮西铁路的押运权。
马盖天认为邝世勋的货车有问题，决定独自前往探查，秦汉生瞒着众人前往邝府告诉梦妮很快就能救她出来，但是他们的一举一动已经被金保镖暗中盯上。马盖天来到货舱却遇到周红珊，就在此时货舱看守人员发现了动静前往搜查。周红珊认为邝世勋不会将自己怎么样，就让马盖天藏起来，自己出去承担一切后，成功解围。马盖天回到邝府后，和金保镖一起跟随邝世勋来到酒店，趁金保镖不在偷听到了账本的秘密，却被金保镖发现。二人争执险些动手，恰在此时听到有其它动静便追了出去，马盖天发现竟是林桐菲潜入了邝府，于是假装与其缠斗帮其逃脱。
得到保险柜密码后，马盖天与林桐菲却发现密码是错误的，此时金保镖已带人在邝府中展开搜查。危急时刻，终于在破解了密码的最后两位数字后，马、林二人通过账本发现邝世勋极有可能在协助日本人秘密走私一些重要物品。二人离开后，这时金保镖也带着人追来了，马盖天必须得回去救周红珊，而林桐菲则在逃跑时中了枪，幸好乐哥与秦汉生在此接应救走林桐菲。金保镖派人继续追击，自己折回到邝府去查看邝世勋，结果正好发现了马盖天，这对冤家展开一场激战，最终金保镖被杀死。此时邝世勋醒来，马盖天临时变通瞒过邝世勋救回周红珊。而林桐菲由于枪伤坠落时遭遇脑震荡，致使昏迷不醒。法国医生准备对其实施电疗，可电疗存在危险性，而马盖天因为林桐菲的话再次对其真实身份陷入迷茫。而此时邝世勋却找到周红珊，让马盖天再次前去保护自己一段时间。
经过一番电击疗法，林桐菲终于苏醒过来，但是她却不承认自己是小蝶，并解释说自己只是利用马盖天，而此时邝世勋也正谋划着新的打算。马盖天回到邝氏公司后得知宝叔与乐淘淘被邝世勋劫持以此要挟自己找回私奔的秦汉生和梦妮。而此时秦汉生与梦妮即将登上去南洋的邮轮，关键时刻马盖天找回两人再赶回邝府赎人，可还是被邝世勋算计了，马盖天众人均被邝世勋捉拿并活埋。林桐菲一直没有马盖天的消息，林桐菲决定独自寻找马盖天。始料未及的是，林桐菲竟是黑龙会成员，在救人的途中又被召回黑龙会。邝世勋前来与日本人商议，林桐菲从中得知马盖天众人已经遇害，在她脑中又回想起小蝶与马盖天的回忆，不禁前往绣庄定制比翼蝶手绢。
马盖天死而复生令林桐菲情绪异常激动，在得知众人如何死里逃生的原因后，大家从新定制了计划联合警察抓捕邝世勋。林桐菲将计划通知了黑龙会，邝世勋从日本人口中得知此事后，设计阻碍宝叔前往警局请求局长出警的计划，并将计就计在码头的交易现场安排了埋伏要将马盖天斩草除根。宝叔敏感的察觉到邝世勋已经知道他们的计划，于是与周红珊迅速寻求支援去救马盖天。此时，在码头的交易现场马盖天与乐哥已经中了埋伏被邝世勋控制，就在关键时刻林桐菲暗中射伤了邝世勋，引起一场混战后，林桐菲被邝世勋射伤，宝叔带领支援人马赶到，邝世勋被捕，福星公司完成这项任务。由于在解救马盖天的时候，林桐菲不得不使用了只有幻蝶才会运用的绝招，被马盖天看在眼里，于是在林桐菲醒来后，她终于承认自己就是小蝶，马盖天知道后情感陷入混乱，在对待周红珊与小蝶的感情左右为难。
林桐菲收到黑龙会的秘密任务情报，等待康复后协助调查，而马盖天一直陪在小蝶身旁照看，引起福星公司一众人的强烈不满，而周红珊质问马盖天对感情的态度也令她十分失望。就在邝世勋任务结束后，福星公司一直没有接任务。周红珊突然不知为何缘故独自前往正在有战事的奇县地区，而周家管家见报纸上报道奇县四洲客栈遭炮火殃及，担忧周红珊安危，慌不跌通知了宝叔等人，众人在通知照看小蝶的马盖天之后就起程前往奇县。马盖天因为小蝶伤情还未稳定，选择了留下来照看小蝶，小蝶得知这件事后支持马盖天前去找周红珊。马盖天得到小蝶支持后万分感动，也开始往奇县赶去，途中被匪军拦截后意外与宝叔众人会合，四人假扮戏班唱戏身份，瞒天过海来到奇县的匪军头目石将军府中几经周折终于找到了周红珊，得知她是为了搭救从小指腹为婚的未婚夫冯远。
马盖天带领众人逃到城门后，引爆了军车再次拖延了匪军的追击，龙副官为此气急败坏。出城之后，一路上马盖天先后用计设置障眼法迷惑匪军的追击，但都被龙副官化解后紧追不舍。冯远由于内伤导致体力透支，引起了周红珊与马盖天的矛盾，周红珊愤然带着冯远等人与马盖天分道扬镳。路上由于客栈老板娘的话，周红珊恼羞成怒又后与其他人走散了。就在匪军追来的时候，马盖天及时发现周红珊拉她躲了起来，算总逃过一劫。马盖天再次用计骗开了匪军的注意视线，然后他带众人来到河边，分派人去找竹子和草，并让众人在此休整。
